Les produits structurés, un outil de diversification Comment utiliser les produits structurés au sein d’une allocation ?
Les produits structurés sont des montages financiers alternatifs aux placements dynamiques de type « actions » ou « obligations ». Conçus dans un cadre très réglementé, ils sont constitués d’un élément obligataire assurant une protection du capital ou non, et d’un élément optionnel visant à bénéficier de la performance du sous-jacent.
Quels sont les objectifs d’un produit structuré ?
Les produits structurés permettent :
- de bénéficier d’un potentiel de rendement lié à la performance d’un actif sous-jacent (indices, actions, fonds, paniers ...).
- et d’assurer une protection partielle ou une garantie totale du capital à l’échéance.
Leur durée de vie est limitée dans le temps (contrairement aux OPC ouverts) et leur valeur de remboursement à l’échéance du produit dépend directement de la performance du sous-jacent (le capital peut se retrouver majoré ou à l’inverse minoré, avec dans ce cas précis un risque de perte en capital).
Les produits structurés sont conçus dans un cadre contractuel réglementé et sont modulables en fonction de multiples critères : durée de vie, actif sous-jacent, protection ou garantie du capital à l’échéance, versement de coupons, rappel anticipé automatique, etc… Leur montage dépend du contexte des marchés financiers au moment de la conception du produit et pendant sa durée de vie.
Qu’est-ce qu’un sous-jacent ?
Qu’est-ce qu’un sous-jacent ?
Le sous-jacent est l’actif sur lequel est indexée la performance du produit structuré. Il peut être une action, un indice de marché, un panier d’actions, une stratégie d’investissement ou toute autre variable.
Quelle différence entre la garantie du capital et la protection du capital ?
La garantie du capital à l’échéance implique que l’investisseur récupère son capital initial* à l’échéance, quelle que soit l’évolution du sous-jacent à la baisse, dès lors qu’il a conservé son placement sur toute la durée de vie du produit.
La notion de protection du capital assure une protection partielle du capital initial* jusqu’à un certain niveau de baisse du sous-jacent préalablement prédéterminé dans le mécanisme du produit. En deçà de ce seuil, l’investisseur subit une perte en capital proportionnelle à la baisse du sous-jacent. La perte en capital peut être partielle ou totale.
Il est important de souligner que ces deux mécanismes ne s’appliquent pas si l’investisseur revend ses titres avant la date de remboursement prévue, il prend donc un risque de perte en capital non mesurable a priori.
*Hors frais éventuels et prélèvements sociaux et fiscaux applicables au cadre de l'investissement ; sauf faillite ou défaut de paiement de l'Émetteur et du Garant de la formule.
Émetteur, distributeur : le rôle de chacun
Émetteur, distributeur : le rôle de chacun
Comme son nom l’indique, l’émetteur du produit structuré est celui réalise le produit structuré. À ce titre, c’est lui qui se porte garant de l’émission. Le distributeur, lui, distribue le produit structuré. Si l’émetteur dépose le bilan, la compagnie qui distribue le produit structuré aura une créance non remboursée. En tant que porteur final, l’investisseur subira également cette défaillance.
À qui s’adressent les produits structurés ?
Longtemps réservés aux investisseurs confirmés, les produits structurés se sont démocratisés.
Les produits structurés s’inscrivent dans une optique de diversification d’allocation d’actifs et s’adressent tant aux personnes physiques qu’aux personnes morales, notamment pour de solutions de gestion de trésorerie.
Les produits structurés sont accessibles en tant qu’unités de compte au sein de contrats d’assurance vie et contrat de capitalisation, ainsi que dans les comptes-titres.
La fiscalité qui s’applique est celle de l’enveloppe accueillant les produits structurés : soit celle de l’assurance-vie, soit celle relative au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %, prélèvements sociaux inclus) pour les comptes-titres.
Les produits structurés sont des produits complexes à comprendre. Les investisseurs potentiels doivent disposer des connaissances et de l’expérience nécessaires afin de pouvoir évaluer les risques, les avantages et inconvénients liés au produit avant toute décision d’investissement.
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