Les différents types de produits structurés Les différents types de produits structurés
Les produits structurés offrent un rendement lié à la performance d’un actif sous-jacent tout en assurant une protection partielle ou totale du capital à l’échéance. Pour bien comprendre leur mode de fonctionnement, il convient d’en distinguer trois types.
Les graphiques présentés sont utilisés à titre d’exemple et n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Ils ne préjugent en rien des résultats futurs.
Le produit structuré « autocall » est un produit qui offre la possibilité d’être rappelé par anticipation, à échéances fixes ( quotidienne, mensuelle, trimestrielle … annuelle) et sous certaines conditions définies à l’émission du produit. Le remboursement automatique du produit a ainsi lieu avant la date de maturité du produit si la condition de rappel est remplie (ex. niveau du sous-jacent supérieur ou égal à son niveau de départ à l’une des dates de constatation). Dans le cas contraire, le produit continue jusqu’à la prochaine date constatation.
Ainsi si le produit peut se terminer avant l’échéance initiale, l’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée de son investissement.
Les trois premières années, le sous-jacent est inférieur à la Barrière de rappel, le produit continue donc. En année 4, le sous-jacent est supérieur à la Barrière de rappel, le produit est donc rappelé par anticipation.
À noter, que plus la fréquence de rappel des produits sera importante et plus l’investisseur aura de probabilités de voir le produit être rappelé par anticipation (à conditions de marchés identiques).
Les produits autocall sont appréciés des investisseurs car ils permettent potentiellement de bénéficier d’une durée de vie plus courte et offrent des rendement attractifs. Ces produits peuvent présenter un risque de perte en capital à échéance (en l’absence de remboursement anticipé).
Les produits structurés de rendement non autocall
Le produit structuré de rendement est un produit créé dans un objectif de revenu régulier jusqu’à l’échéance du produit. Il repose sur un principe de coupons1, distribués ou mis en mémoire, durant la vie du produit. Ces coupons sont généralement conditionnels (il existe aussi des coupons garantis), c’est-à-dire qu’ils sont distribués ou actés en fonction d’une condition liée au comportement du sous-jacent en cours de vie. Leur valeur et leur fréquence de distribution sont définies en amont selon le niveau de risque demandé et les conditions de marché.
Les années où le niveau du sous-jacent est en dessous de la barrière, aucun coupon n’est versé.
NB : les produits de rendement offrent souvent un Effet Mémoire qui permet de récupérer les coupons qui n’avaient pas été payés dès que les conditions de paiement sont à nouveau remplies.
1Hors frais, commissions et fiscalité applicable dans le cadre de l’investissement et sauf faillite, défaut de paiement ou mise en résolution de l’Émetteur.
Les produits structurés d’indexation
Le produit structuré d’indexation vise à recevoir un rendement indexé à la performance d’un sous-jacent. Ces produits peuvent jouer aussi bien la hausse que la baisse du sous-jacent. Il constitue un excellent moyen de s’exposer aux variations d’un actif tout en offrant une protection totale ou partielle du capital à échéance.
À savoir : pour chacun de ces types de produits, il existe un large panel de sous-jacents : actions, indices boursiers, paniers d’actions, devises, matières premières, taux… permettant ainsi aux investisseurs de s’exposer à certaines classes d’actifs ou secteurs auxquels ils n’auraient autrement pas accès.
Les produits structurés font partie des instruments financiers les plus appréciés en gestion privée. Pour l’investisseur, l’espérance de toucher un coupon avec un rendement garanti ou conditionnel de son capital permet de répondre à des objectifs patrimoniaux précis.
Ces instruments complexes se décrivent sur des paramètres toutefois difficiles à appréhender, et pour lesquels il convient d’être accompagné par un professionnel.
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