La relative importance du point d'entrée dans les produits structurés
Le fantasme absolu de l'investisseur est d'acheter le marché au plus bas et de le revendre au plus haut ! On le comprend aisément, car c'est l'assurance de réaliser un gain. C'est surtout, selon nous, une chimère qui est paradoxale et bien souvent source de sous performance en rendant l'investisseur immobile.
Combien de fois nous nous sommes dit "j'attends la baisse pour investir" et avons ensuite vu le marché monter sans être investi ? Cette quête de point d'entrée optimal empêche donc bien souvent l'investisseur de réaliser un gain intéressant sous prétexte de ne pas réaliser le gain maximal.
La combinaison du confort et de la protection
Les produits structurés apportent le confort nécessaire à l'investisseur en réduisant considérablement l'importance du point d'entrée.
Un produit structuré est la combinaison d'un sous-jacent (i.e. une action, un indice…) et d'une formule. Celle-ci offre une protection, voire une garantie du capital investi jusqu'à un certain niveau de baisse du sous-jacent et permet de transformer une performance, même faiblement négative, en un gain prédéfini.
La crainte d'une baisse est alors partiellement neutralisée et l'investisseur n'a donc pas d'intérêt à viser la performance maximale du sous-jacent.
Exemple d'un Autocall Phoenix
Autocall Phoenix de maturité 3 ans sur l'action Compagnie de Saint-Gobain, avec barrière de paiement de coupons à -20% et barrière de protection du capital à maturité -40%. Le coupon annuel est fixé à 8.00% et le produit remboursé par anticipation tous les ans si l'action clôture au-dessus de son niveau initial.
Une solution tranquillisante
Le produit structuré tranquillise l'investisseur en lui offrant la possibilité d'investir dans les marchés financiers et d'en tirer les fruits sans pour autant avoir une conviction forte sur leur évolution. Il permet de monétiser l'évolution horizontale des marchés et donc la classe d'actif de l'humilité.
Une solution pour les investisseurs en devenir
Le produit structuré permet enfin à ceux qui veulent absolument assouvir le fantasme de l'investisseur de le toucher du doigt. Certaines options (cela a un coût qui s'exprimera notamment en niveau de coupon) permettent d'optimiser le "strike" (i.e. le niveau initial à partir duquel la formule s'applique) en retenant uniquement le niveau le plus bas du sous-jacent pendant la commercialisation du produit. L'investisseur achètera alors le sous-jacent au plus bas. Il n'aura cependant pas la certitude de le revendre au plus haut... mais vous savez maintenant qu'il n'en a pas besoin !
Newsletter Zenith - Avril 2024
Découvrez les autres articles :
Après avoir fortement chuté début avril, suite aux annonces protectionnistes de la nouvelle administration américaine, les marchés financiers mondiaux ont entamé un rebond significatif, portés par l'espoir de désescalade qui semble se dessiner.
Les objectifs qu’un client peut avoir lorsqu’il s’adresse à son conseiller en gestion de patrimoine sont nombreux, mais la recherche d’économies fiscales immédiates ou à venir occupe généralement une place centrale. Cela peut concerner la maitrise de sa fiscalité à l’impôt sur le revenu (IR) ou à l’impôt sur la fortune immobilière (IFI), mais également l’anticipation de la transmission de son patrimoine dans le but de réduire les droits de mutation à titre gratuit (DMTG).
En France, la transmission des entreprises familiales demeure un enjeu stratégique d’un point de vue économique, mais également patrimonial. À ce titre, il existe plusieurs dispositifs permettant la transmission de ces entreprises, dont le plus connu est le Pacte Dutreil.
La prévoyance constitue pour le dirigeant d’entreprise le socle du développement d’une stratégie patrimoniale durable. En bâtissant de solides fondations en matière de protection du revenu, de la cellule familiale et de l’outil professionnel, on apporte au dirigeant les niveaux de sécurité et de sérénité nécessaires pour lui permettre de développer ses projets.
Attribuée à Léonard de Vinci, cette citation s'inscrit pleinement dans l'esprit d’innovation et d'anticipation qui caractérisaient la démarche du maître de la Renaissance, tant dans l'art que dans la science.
La fiscalité est une composante du contrat social, liant l'État et les citoyens par un mécanisme de solidarité. Elle constitue l’un des fondements de l'État-providence, en assurant le financement de services publics essentiels tels que la santé, l’éducation, la sécurité et les infrastructures. L’impôt est ainsi le moyen par lequel la collectivité se dote des ressources nécessaires à la réalisation du bien commun.