« La diversification est une protection contre l’ignorance. » - Warren Buffett
Le pic d'inflation qu'a connu l'Europe à partir de 2022 et la brutale hausse des taux qui en a découlé a rappelé avec acuité la nécessité de respecter quelques règles fondamentales lors de la construction de son patrimoine.
La diversification grâce aux classes d'actifs
En fonction de ses objectifs (préservation du capital, appréciation du capital...) l'idée est de définir la combinaison idéale entre classes d'actifs cotées (actions, obligations, monétaire) et non cotées (Private Equity, immobilier, dette privée).
Ces classes d'actifs doivent être complémentaires, elles doivent :
- Avoir une sensibilité différente aux divers facteurs économiques
Les marchés obligataires souffrent dans les périodes d'accélération de l'inflation alors que les matières premières s'apprécient. Les actions se comportent bien en période de croissance (comme le Private Equity. Lorsque les niveaux d'inflation se stabilisent, mais demeurent sur des niveaux élevés, l'immobilier est considéré comme une bonne protection grâce à l'indexation des loyers.
- Afficher des couples rendement / risque différents et doivent disposer de degrés de liquidité (faculté à céder à l'actif) différents.
Quelques exemples :
(Au 20 janvier 2025, le taux de facilité de dépôt, le principal taux directeur de la Banque Centrale Européenne - BCE - est fixé à 3 %)
Les avantages de la diversification pour protéger son patrimoine
Associer ces actifs protège le patrimoine contre les mouvements significatifs, parfois imprévus, qu'un d'entre eux pourrait subir. Il est possible de mesurer le caractère diversifiant d'un actif en observant son comportement historique.
La corrélation mesure le degré de similarité entre deux actifs. Le coefficient de corrélation va de -1 à 1, où -1 indique une corrélation négative parfaite (les 2 actifs "s'annulent"), 0 n'indique aucune corrélation et 1 indique une corrélation positive parfaite (les 2 actifs ont un comportement parfaitement similaire, les associer n'apporte pas de diversification).
Construire un patrimoine robuste passera donc par la recherche de paires d'actifs disposant d'un coefficient le plus proche de 0.
Construire la bonne combinaison de classes d'actifs dès le départ, conformément à ses objectifs, est une étape cruciale pour diversifier ses investissements, aider à préserver et à faire croître son patrimoine. Elle servira de boussole à long terme et évitera de tomber dans le piège émotionnel qui consiste à se focaliser sur le comportement de l'actif décevant au moment où on observe son patrimoine.
Au fond, la plus grande menace pour le rendement de votre patrimoine à long terme est votre comportement à court terme.
Résolutions 2025 !
En 2025,
- J'interroge le degré de diversification de mon patrimoine
- J'interroge le degré de liquidité de mon patrimoine
- J'interroge mon horizon de placement
Parlons Patrimoine Janvier 2025
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À l’aune de cette citation, nous sommes tous des Warren Buffett. Investir implique une stratégie à long terme, nécessitant de la patience et une vision claire de l'avenir.