L'engouement pour les produits structurés, une tendance durable ou un simple effet de mode ?
Les produits structurés sont devenus incontournables dans une allocation d’actifs. Ils sont utilisés aujourd’hui par la majorité des professionnels du patrimoine, mais il ne faut pas oublier qu’ils étaient regardés avec circonspection par nombre d’entre eux, il y a encore quelques années.
Cependant, le travail d’évangélisation mené par les émetteurs et les brokers de produits structurés depuis des années, ne suffit pas à lui seul à expliquer les récents gains de parts de marché de cette classe d’actifs. En effet, les raisons de cet engouement sont multiples :
Un intérêt pour les clients
Les souscripteurs sont les meilleurs ambassadeurs des produits structurés, puisque l’immense majorité d’entre eux ont gagné de l’argent.
Par ailleurs, la diversité des sous-jacents et des formules, couplée à la capacité d’adaptation de l’industrie, permet de répondre aux besoins du plus grand nombre.
Prédire l’avenir des marchés étant un exercice périlleux, une part grandissante des épargnants souhaitent en effet « monétiser » les scénarios les plus consensuels, à savoir une petite baisse ou une grande baisse. Et c’est précisément ce que permettent de faire les best-sellers du marché français des produits structurés : les autocalls.
Une industrie mature
L’industrie des produits structurés a maintenant un historique de 25 ans. D’un marché balbutiant organisé par une poignée de traders, nous sommes aujourd’hui dans un marché concurrentiel et mature.
D’une part le nombre de fournisseurs (émetteurs et brokers) en produits structurés sur le marché français est largement suffisant pour que le jeu de la concurrence profite à l’épargnant, et d’autre part la règlementation depuis 2010, a assaini le marché en contraignant notamment la complexité des produits.
Un contexte favorable
Les produits structurés ont aussi bénéficié d’un désamour des épargnants pour certains autres actifs.
Ainsi, les fonds diversifiés qui étaient les stars des années 2010 ont fini par décevoir. En effet, les fonds euro offraient jusqu’à une période récente des rendements qui ne justifiaient plus toujours de représenter une part significative du patrimoine. De plus, l’immobilier, qui traverse une période de turbulence, entraîne une baisse des VL et l’illiquidité des produits.
Les produits structurés ont ainsi progressivement gagné des parts de marché significatives dans les allocations d’actifs des épargnants. La conviction profonde de Zenith Capital est que ces produits demeureront des briques essentielles des allocations d’actifs construites par les professionnels du patrimoine pour leurs clients.
Newsletter Zenith - Juin 2024
Découvrez les autres articles :
En France, la quasi-totalité des régimes obligatoires de retraite (de base et complémentaires) repose sur un système par répartition, dans lequel les cotisations des actifs financent directement les pensions versées aux retraités. La solidarité intergénérationnelle est le pilier du financement de nos retraites : la génération active cotise aujourd’hui pour financer les pensionnés, en s’appuyant sur le principe d’un contrat social où, demain, nos propres enfants feront de même.
Dans le cadre de la préparation à la retraite, il est essentiel de bien choisir les produits d'épargne qui permettront de constituer un capital pour l’avenir. Parmi les options populaires en France, le Plan d'Épargne Retraite (PER) individuel et l'assurance-vie se distinguent comme des solutions privilégiées. Bien que ces deux instruments d’épargne aient pour objectif de préparer l’avenir financier, leurs caractéristiques, leurs avantages et leurs modes de fonctionnement diffèrent sensiblement.
Les véhicules d’investissement à long terme bénéficient en France d’une fiscalité avantageuse visant à encourager l’épargne et l’investissement sur une durée étendue. Ces différents véhicules, à savoir le Plan d’Épargne Retraite (PER), les contrats d’assurance-vie et de capitalisation ainsi que les Plan d’Épargne en Actions (PEA), présentent un intérêt indéniable à capitaliser pour constituer à long terme des revenus complémentaires. À ce titre, chaque enveloppe dispose d’un cadre fiscal spécifique et distinct.
Les Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) constituent une solution d’investissement pour profiter des opportunités du marché immobilier tout en étant un véhicule particulièrement agile et adapté à chaque stratégie patrimoniale. Depuis quelques mois, un mouvement stratégique s’est affirmé en matière de SCPI : la diversification géographique à l’échelle européenne. En 2025, cette tendance s’impose.
Les investissements immobiliers ont subi en 2024, le contrecoup de la hausse des taux de 2022. Les entreprises du secteur immobilier cotées en bourse ont connu des ajustements de cours dès 2022. Ces entreprises sont en quelque sorte des indicateurs avancés des évolutions à venir. Où en sont-elles aujourd’hui ?
La fiscalité applicable aux revenus fonciers perçus sur des biens immobiliers loués a historiquement connu une augmentation progressive, notamment lorsque ces biens sont détenus par des personnes physiques résidentes fiscales en France.