Espace client
Nous contacterLa relative importance du point d'entrée dans les produits structurés
Le fantasme absolu de l'investisseur est d'acheter le marché au plus bas et de le revendre au plus haut ! On le comprend aisément, car c'est l'assurance de réaliser un gain. C'est surtout, selon nous, une chimère qui est paradoxale et bien souvent source de sous performance en rendant l'investisseur immobile.
Combien de fois nous nous sommes dit "j'attends la baisse pour investir" et avons ensuite vu le marché monter sans être investi ? Cette quête de point d'entrée optimal empêche donc bien souvent l'investisseur de réaliser un gain intéressant sous prétexte de ne pas réaliser le gain maximal.
La combinaison du confort et de la protection
Les produits structurés apportent le confort nécessaire à l'investisseur en réduisant considérablement l'importance du point d'entrée.
Un produit structuré est la combinaison d'un sous-jacent (i.e. une action, un indice…) et d'une formule. Celle-ci offre une protection, voire une garantie du capital investi jusqu'à un certain niveau de baisse du sous-jacent et permet de transformer une performance, même faiblement négative, en un gain prédéfini.
La crainte d'une baisse est alors partiellement neutralisée et l'investisseur n'a donc pas d'intérêt à viser la performance maximale du sous-jacent.
Exemple d'un Autocall Phoenix
Autocall Phoenix de maturité 3 ans sur l'action Compagnie de Saint-Gobain, avec barrière de paiement de coupons à -20% et barrière de protection du capital à maturité -40%. Le coupon annuel est fixé à 8.00% et le produit remboursé par anticipation tous les ans si l'action clôture au-dessus de son niveau initial.
Une solution tranquillisante
Le produit structuré tranquillise l'investisseur en lui offrant la possibilité d'investir dans les marchés financiers et d'en tirer les fruits sans pour autant avoir une conviction forte sur leur évolution. Il permet de monétiser l'évolution horizontale des marchés et donc la classe d'actif de l'humilité.
Une solution pour les investisseurs en devenir
Le produit structuré permet enfin à ceux qui veulent absolument assouvir le fantasme de l'investisseur de le toucher du doigt. Certaines options (cela a un coût qui s'exprimera notamment en niveau de coupon) permettent d'optimiser le "strike" (i.e. le niveau initial à partir duquel la formule s'applique) en retenant uniquement le niveau le plus bas du sous-jacent pendant la commercialisation du produit. L'investisseur achètera alors le sous-jacent au plus bas. Il n'aura cependant pas la certitude de le revendre au plus haut... mais vous savez maintenant qu'il n'en a pas besoin !
Newsletter Zenith - Avril 2024
Découvrez les autres articles :
La fulgurante ascension des valeurs technologiques liées à l'intelligence artificielle suscite des comparaisons inquiétantes avec la bulle internet de 2000. Le Nasdaq affiche une progression spectaculaire, portée par les géants de la tech dont les valorisations atteignent des sommets. Pourtant, malgré certaines similitudes, la situation actuelle présente des différences fondamentales qui invitent à la nuance plutôt qu'à la panique.
Pour de nombreux dirigeants et professions libérales, la question n’est plus seulement "comment se constituer une retraite complémentaire", mais comment le faire tout en optimisant la fiscalité de son revenu professionnel.
L’optimisation fiscale est une pratique légale qui consiste à utiliser des dispositifs légaux afin de réduire sa charge fiscale, ce sans contourner l’esprit des lois. Elle s’inscrit dans une stratégie patrimoniale globale et doit être distinguée de l’abus de droit, sanctionné par l’article L64 du Livre des procédures fiscales. L’abus de droit survient lorsque des opérations sont réalisées dans un but principalement fiscal, sans justification économique réelle. Cette frontière est essentielle : optimiser, oui, mais dans le respect non seulement des textes mais de l’esprit qui a présidé à leur rédaction.
Alors que les projets de loi de finances et de loi de financement de la Sécurité sociale pour 2026 sont toujours en cours d’examen au Parlement, il demeure d’affirmer avec certitude que ces lois seront promulguées avant la fin de l’année 2025.
Instauré par la loi de finances pour 2013, l’article 150-0 B ter du CGI encadre les opérations « d’apport-cession » . Au fil des années, ce mécanisme est devenu un outil important de la planification des dirigeants actionnaires. Le Conseil des prélèvements obligatoires (CPO 2024) relève qu’en 2021 près de 13 Md€ de nouvelles plus-values ont été placées en report d’imposition via ce régime.
Dans les stratégies traditionnelles visant à générer des revenus, on investit dans des actifs générateurs de revenus (dividendes, loyers, coupons) pour financer son train de vie. Le montant des actifs nécessaires pour générer les revenus attendus dépend du rendement de ces actifs. Les actifs potentiellement générateurs de croissance du patrimoine sans revenus sont exclus de cette assiette. Cette opposition est largement artificielle. Elle omet un principe fondamental : l’argent est fongible.