Une bonne nouvelle de plus sur le Vieux Continent ! La publication des chiffres de l’inflation ce mercredi a fourni de nouvelles informations aux banquiers centraux quant à l’orientation future des taux directeurs.

Alors que l’inflation annuelle était ressortie à 8,5% en février dernier, elle se situe désormais à 6,9%… Une forte décrue qu’il convient tout de même de nuancer : cet apaisement trouve une partie de son explication dans le fait que les hausses brutales des prix de l’énergie provoquées par le conflit en Ukraine commencent à sortir du calcul en rythme annualisé…

Les analystes de Bloomberg Economics estiment également que le niveau actuel des taux directeurs de la zone euro et du Royaume-Uni, ainsi que l’orientation des chiffres de l’inflation, ne nécessitent plus de prolonger les hausses de taux de façon significative d’ici la fin de l’année.

Selon les prix constatés sur les marchés obligataires, et si la situation se maintient sur cette dynamique, la BCE devrait se contenter d’une hausse de 0,25% des taux directeurs en mai, et pourrait même annoncer la fin des hausses de taux en juin. A suivre…

La publication mardi dernier des chiffres de la croissance de l’Empire du Milieu fut sans conteste la nouvelle macro-économique la mieux accueillie dans les salles de marché.

La Chine a battu le consensus des économistes avec 4,5% de progression par rapport aux 4,0% attendus par les analystes (et +2,4% au trimestre précédent). En y regardant de plus près, la principale information à retenir concerne la bonne dynamique de la consommation intérieure qui a fait office de moteur de la reprise à la suite de la levée des restrictions sanitaires.Après un début d’année poussif, les ventes au détail du mois de mars ont fortement rebondi pour s’inscrire en hausse de 10,6% par rapport à mars 2022.

Dans ce contexte, la banque centrale chinoise n’a pas ajusté sa politique monétaire, profitant de la bonne orientation des indicateurs d’activité (notamment un excédent commercial de 205 milliards de dollars au T1 2023).Les dirigeants de la PBoC disposent toujours d’une marge de manœuvre importante, et ont fait le choix de la patience en ne baissant pas les taux directeurs. Cette démarche vise à ne pas créer d’excès dans les stimuli tout en maintenant la confiance des agents économiques sur le long terme.

Et une nouvelle publication d’excellence pour LVMH ! La valeur phare du CAC 40 a de nouveau surpris positivement les attentes lors de la publication de ses résultats.

Une publication qui permet à la société de rentrer dans le cercle fermé (et ô combien convoité) des 10 plus grandes capitalisations mondiales ! Son chiffre d’affaires a progressé au premier trimestre de 17% par rapport à l’année précédente pour atteindre 21 milliards d’euros.

Un résultat très au-dessus des attentes pourtant déjà optimistes des analystes (+10% attendus selon FactSet). Nous retiendrons notamment de cette publication le net rebond de leur activité en Asie hors Japon (+14% vs -8% au T4 2022) grâce à la Chine (croissance à deux chiffres), dont la reprise est jugée prometteuse par le management.

Leur croissance est restée positive aux Etats-Unis (+8%), mais masque une performance très contrastée selon les secteurs d’activité (très forte croissance de Sephora mais ventes en recul dans la mode/maroquinerie et le cognac).

Enfin, en Europe et au Japon, le groupe maintient des croissances à deux chiffres élevées (+24% et +34% respectivement). La reprise désormais bien engagée en Chine devrait assurer le maintien d’une croissance élevée en 2023 même en cas de net ralentissement de la demande sur les marchés occidentaux pour le secteur dans son ensemble.

Les autres géants français du luxe réalisent également un sans-faute (Hermès +23%, l’Oréal +13%), ce qui explique en grande partie la solide performance du CAC 40 cette année (25% de l’indice étant lié au luxe).

Source : WiseAM, société de gestion du groupe Crystal

Crédits images : Adobe Stock

Achevé de rédiger par Guillaume Brusson le 20/04/2023 

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