Le démarrage du mois d’août nous inflige une baisse de 8 % des actions internationales entre le 2 et le 5 août, et les mouvements erratiques depuis propulsent la volatilité à la hausse (>30).
Si nous comprenons certaines inquiétudes, ces mouvements ne remettent pas en cause notre scénario central de désinflation progressive et de ralentissement mesuré de la croissance américaine, ni les stratégies que nous y avons associées.
Ainsi, et si nous devions commencer par les conclusions :
Les quatre causes de cette agitation aoûtienne nous paraissent devoir être mitigées, comme en témoigne la réaction rapide des banques centrales :
1.La crainte d’un ralentissement brutal de l’économie US
Aux États-Unis, la contraction de l’ISM manufacturier et les moindres créations d’emploi sont une étape essentielle pour réduire les pressions inflationnistes et permettre à la FED d’entamer la baisse des taux tant attendue. La Réserve fédérale vient de confirmer cet objectif, fournissant de la sorte une réassurance au marché. Par ailleurs, l’ISM Services est ressorti en amélioration. Ces éléments attestent donc davantage d’un ralentissement que d’un basculement soudain de l’activité.
2.Les valorisations élevées dans le secteur de la technologie aux États-Unis
Les résultats économiques ne suffisent plus à alimenter la hausse, si le marché tente à juste titre de clarifier les impacts de productivité de l’IA, nul doute qu’ils seront colossaux, mais discriminants. Il n’est donc pas anormal d’assister à la réduction de certaines exubérances (multiples de valorisation élevés supérieurs à 30 fois les résultats), sans qu’on puisse en tirer des conclusions hâtives, sauf celle de la pertinence de vous y avoir sous-exposé à date. Nous avons ainsi priorisé la zone Euro où l’impact aura été moindre (le multiple à 12,8x se situe en dessous de la moyenne des 10 dernières années : 15,8x), nous reviendrons vers vous avec des points d’entrée particulièrement intéressants.
3.Le dénouement du carry trade sur le Yen a été l’élément déclencheur de la forte baisse du Nikkei
Ce dernier a néanmoins rebondi depuis, grâce notamment à la pause annoncée par la banque centrale japonaise dans la remontée des taux. Par ailleurs, la surréaction des marchés est en partie due aux réactions en chaine algorithmiques faisant de l’ampleur de la correction une donnée plus technique que macro-économique.
4.Les tensions politiques et les risques géopolitiques
Les tensions politiques des élections passées et à venir, mais aussi le renfort des risques géopolitiques au Moyen-Orient, agissent toujours comme des amplificateurs de nervosité et donc de volatilité. Pour autant, à date, ils ne semblent pas prendre le pas sur la dialectique taux d’intérêt/croissance.
Une nouvelle fois, cet épisode illustre que les variations boursières peuvent être importantes. Cela est intrinsèque au fonctionnement des marchés actions, mais notre gestion et notre structuration permettent d’immuniser au maximum vos objectifs patrimoniaux structurels de cette agitation conjoncturelle.
La perspective de baisse des taux des banques centrales en 2024 et 2025 soutiendra les marchés actions en sus de la croissance des résultats et des dividendes sur le long terme.
De même, pour les portefeuilles équilibrés, les obligations jouent leur rôle de valeur refuge, permettant d’amortir le choc sur les actions, tout comme à l’instar des barrières de protection sur les produits structurés.
En fonction de votre tolérance au risque et de votre horizon d’investissement, votre rentrée sera propice pour profiter ensemble de turbulences de marchés qui ne sont pas symboles de risque systémique.
Les Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) constituent une solution d’investissement pour profiter des opportunités du marché immobilier tout en étant un véhicule particulièrement agile et adapté à chaque stratégie patrimoniale. Depuis quelques mois, un mouvement stratégique s’est affirmé en matière de SCPI : la diversification géographique à l’échelle européenne. En 2025, cette tendance s’impose.
Les investissements immobiliers ont subi en 2024, le contrecoup de la hausse des taux de 2022. Les entreprises du secteur immobilier cotées en bourse ont connu des ajustements de cours dès 2022. Ces entreprises sont en quelque sorte des indicateurs avancés des évolutions à venir. Où en sont-elles aujourd’hui ?
La fiscalité applicable aux revenus fonciers perçus sur des biens immobiliers loués a historiquement connu une augmentation progressive, notamment lorsque ces biens sont détenus par des personnes physiques résidentes fiscales en France.
Plus de 61 % de nos compatriotes détiennent des actifs immobiliers qui constituent 55 % de leur patrimoine moyen. Ces investissements dans la pierre revêtent différentes formes et affectations : résidence principale ou secondaire, investissement locatif d’habitation ou commercial, en direct ou via des sociétés, physiques ou incorporelles (SCPI, OPCI, etc.). Les Français s’interrogent donc fort logiquement de l’évolution de la valeur de la pierre.
L'année 2024 a une nouvelle fois confirmé la puissance de l'immobilier de luxe comme actif patrimonial d'exception. Parmi les opérations les plus emblématiques, on retient la vente d'un penthouse à New York dans le quartier de Central Park South à plus de 150 millions de dollars, la cession d'une villa contemporaine à Saint-Jean-Cap-Ferrat pour 75 millions d'euros, ou encore l'acquisition d'un hôtel particulier haussmannien à Paris rive droite à près de 50 millions d'euros. Ces transactions, au-delà de leur dimension spectaculaire, traduisent une dynamique structurelle : l'immobilier de luxe demeure une valeur sûre, plébiscitée par une clientèle mondiale en quête de sécurité, de prestige et de pérennité.
Les développements des outils d’intelligence artificielle et la généralisation des activités de gestion de vos portefeuilles financiers en ligne conduisent à une augmentation de la fréquence et de la sophistication des tentatives de fraudes. Nous vous rappelons quelques bonnes pratiques pour continuer à bénéficier des avantages de la digitalisation des activités financières tout en réduisant les risques d’attaques.