Une inflation européenne en demi-teinte ! La Chine cherche le bon tempo

Alors que les données préliminaires d’inflation sorties mercredi dernier n’avaient pas rassuré les investisseurs, la publication définitive parue jeudi a officialisé un ralentissement à 5,3% de cette dernière au titre du mois d’août, contre 5,5% en juillet. Les composantes relatives aux biens et aux services ont montré des signes de ralentissement, tandis que le rebond récent des prix de l’énergie, pétrole en tête, a pesé sur le résultat final.

Dans cet environnement, nombre d’analystes estiment que la dégradation progressive du climat des affaires devrait continuer de contribuer à la réduction des pressions inflationnistes sur le Vieux Continent. Il en résulte une détente sur les taux souverains de la zone euro (le 10 ans allemand est par exemple repassé sous les 2,50%) ainsi qu’à une légère baisse de la monnaie commune face au dollar US (autour de 1.0825).

Une fois la nouvelle digérée, la question qui reste sur toutes les lèvres concerne l’impact potentiel de ces informations sur la politique monétaire de la BCE. L’institution, qui reste à ce jour très dépendante des données macroéconomiques pour l’orientation de sa politique monétaire, a laissé entendre par la voix d’Isabel Schnabel que ses projections économiques seront revues à la baisse à l’occasion de la prochaine réunion des gouverneurs prévue dans deux semaines.

Si ces informations se confirment, la BCE pourrait alors maintenir les taux directeurs à leur niveau actuel plutôt que de continuer à les rehausser… Un signal de l’efficacité de la politique restrictive que nombre d’intervenants attendent de pied ferme…

A l’issue d’une période estivale faite de hauts et de bas sur les indices actions de l’Empire du Milieu, les investisseurs ont pu assister ces derniers jours à une série de nouvelles encourageantes concernant la dynamique économique du pays. En effet, au-delà des assouplissements des règles relatives à l’octroi de prêts immobiliers annoncés en fin de semaine dernière, la publication d’indicateurs d’activité sont venus rassurer les investisseurs, en particulier sur la composante manufacturière. Alors qu’il était attendu en repli par rapport au mois dernier, le PMI manufacturier est ressorti en légère hausse ce jeudi à 49,7 (contre 49,3 le mois précédent) tandis que le PMI des services reste en territoire d’expansion à 51 points, malgré un léger recul.

On peut par ailleurs noter que le secteur immobilier affiche un premier rebond depuis 4 mois, et ce malgré la morosité induite par les difficultés du promoteur immobilier Country Garden. Cette bonne nouvelle peut en partie s’expliquer par l’abaissement des taux sur les prêts hypothécaires évoqués en introduction.

Ces indicateurs seront-ils suffisants pour ramener la confiance des investisseurs sur le long terme ? Ce n’est pas encore gagné si l’on en juge par la volatilité qui reste élevée sur les indices chinois, aussi bien sur les valeurs domestiques (qui cotent à Shenzhen ou Shanghai) que sur les valeurs internationales (qui cotent à Hong Kong).

Malgré les défis qui restent à relever pour retrouver le chemin d’une croissance pérenne ayant pour socle la consommation domestique, les autorités chinoises continuent cependant de se fixer pour objectif une croissance du PIB de 5% pour l’année 2023… Une situation bien différente des défis qui touchent actuellement les économies occidentales !

Sources : WiseAM

Crédits images : Gettyimages

Achevé de rédiger par Guillaume Brusson le 01/09/2023

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