Pourquoi de plus en plus d’épargnants choisissent la gestion sous mandat pour leurs actifs financiers ?

L'une des évolutions majeures de la gestion d'actifs au cours de la dernière décennie est la démocratisation de la délégation. Longtemps réservée à une clientèle disposant de plusieurs centaines de milliers d'euros, la gestion professionnelle des actifs cotés est aujourd'hui accessible dès quelques milliers d'euros au sein d'un contrat d'assurance-vie.

Premier niveau : la gestion pilotée au sein des contrats d’assurance-vie français

La gestion pilotée constitue le point d'entrée de la délégation. Accessible à partir de quelques milliers d'euros, elle permet au souscripteur de choisir un profil de risque (équilibré ou dynamique) et de confier l'intégralité des décisions d'allocation à une société de gestion agréée par l'AMF (l’Autorité des Marchés Financiers).

L'univers d'investissement est constitué exclusivement de fonds collectifs : OPCVM (actions, obligations, diversifiés), ETF indiciels et fonds en euros. Le gérant mandaté arbitre entre ces fonds en fonction des conditions de marché, sans jamais s'écarter du profil de risque défini.

Ce premier niveau de délégation, c’est-à-dire la gestion pilotée offre :

• l'accès à l'expertise de gérants professionnels disposant d'équipes d'analystes et d'historiques de performance vérifiables ;
• l'adéquation permanente au profil de risque, assurée par des rééquilibrages réguliers ;
• la tranquillité d'esprit pour l'épargnant qui n'a pas à suivre les marchés au quotidien. Le mandat est par ailleurs révocable à tout moment, sans clôture du contrat.

Troisième niveau : la gestion sous mandat au sein de contrats d’assurance-vie luxembourgeois

Le contrat d'assurance-vie luxembourgeois représente le degré ultime de la délégation personnalisée. À partir de 250 000 €, le souscripteur accède au Fonds Interne Dédié (FID) : un véhicule d'investissement créé spécifiquement pour lui, géré en gestion discrétionnaire par une société de gestion agréée. L'univers d'investissement y est sans équivalent : actions et obligations cotées, hedge funds, produits structurés, exposition multi-devises (euro, dollar, franc suisse, livre sterling).

Au-delà de la richesse de l'univers d'investissement, le contrat luxembourgeois se distingue par une protection juridique renforcée (triangle de sécurité du droit luxembourgeois, sans plafond d'indemnisation) et une portabilité internationale : si le souscripteur s'expatrie, le contrat le suit sans clôture forcée et s'adapte à la fiscalité de son nouveau pays de résidence.

Les performances annuelles par classe d’actif illustrent une vérité fondamentale : aucune classe d'actifs ne domine durablement.

• Les marchés émergents sont les meilleurs performeurs de 2017 (+34 %) et parmi les plus mauvais en 2018 (-17 %).
• Les matières premières s'effondrent en 2015 (-25 %) puis rebondissent en 2016 (+11 %) et surperforment encore en 2022 (+16 %), seule classe d'actifs à résister au choc de la hausse des taux.
• Les actions américaines triomphent en 2019 et 2024, mais subissent une correction sévère en 2022.

Un portefeuille diversifié (c’est-à-dire composé de plusieurs classes d'actifs) n’a pas vocation à être le plus performant sur une période donnée, mais vise avant tout à offrir un équilibre durable entre performance et maîtrise du risque. La qualité du pilotage et des arbitrages constitue ainsi un élément essentiel à sa pleine réussite.

À noter, que les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Or, l'inflation est un risque structurel souvent sous-estimé par les épargnants. Un épargnant investi à 100 % en fonds euros à 2,5 % dans un environnement où l'inflation s'établit durablement à 2,5 % à 3 % ne s'appauvrit pas en valeur nominale, mais perd en pouvoir d'achat réel. Au fil des années, cela représente un manque à gagner patrimonial considérable.

La résurgence inflationniste observée depuis 2021 (partiellement atténuée mais non éradiquée) rappelle cette réalité. Les actifs cotés et les actions en particulier, constituent la meilleure protection à long terme contre l'inflation : les entreprises peuvent répercuter la hausse des prix dans leurs revenus et leurs marges, et les dividendes croissent généralement avec l'activité économique nominale.

Toutefois, c'est précisément là que réside la complémentarité entre fonds en euros et actifs cotés en gestion sous mandat : le fonds en euros assure la liquidité défensive et la préservation nominale du capital, tandis que la poche composée d’actifs comme les actions ou les produits structurés assure la performance réelle et la protection contre l'érosion inflationniste. La gestion sous mandat permet ainsi de déterminer en permanence le dosage optimal entre ces deux composantes, en fonction du profil de risque et des conditions de marché.

¹ La garantie en capital porte sur le capital net investi, hors frais sur versements, sur arbitrages et hors prélèvements sociaux et fiscaux.

² Rendements nets de frais annuels de gestion et hors prélèvements sociaux et fiscaux. Les rendements passés ne présagent pas des rendements futurs.

La gestion pilotée / sous mandat consiste à déléguer à un professionnel agréé la gestion de tout ou partie de son portefeuille selon un profil d’investissement prédéfini. Cette gestion repose notamment sur des arbitrages discrétionnaires réalisés sans validation préalable du client, dans le cadre du mandat confié.

Tout investissement comporte des risques, notamment un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.