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« Il ne faut jamais gaspiller une bonne crise » - Winston Churchill
La formule prêtée à Winston Churchill résonne avec une acuité particulière en ce premier trimestre 2026. Depuis le déclenchement début mars par les États-Unis de l’opération contre l'Iran, les marchés financiers oscillent entre fébrilité et attentisme. Le Brent a bondi, la situation dans le détroit d'Ormuz concentre les regards et les scénarios de choc stagflationniste circulent dans toutes les salles de marchés, de Tokyo à Francfort.
Personne n'apprécie une crise. Toutefois, pour les investisseurs à long terme, ces épisodes de tension ont une vertu inattendue : ils forcent à regarder avec plus d’attention ce que l'on évite de regarder en période plus calme.
La nécessité d’une diversification patrimoniale
La nécessité d’une diversification patrimoniale
Le sujet de la diversification d’un portefeuille d’investissement paraît simple. Il ne l'est pas pour autant.
Beaucoup de portefeuilles donnent l'illusion d'une diversification avec plusieurs fonds, plusieurs enveloppes, alors qu’ils sont en réalité, fortement corrélés à un seul facteur de risque.
Une exposition concentrée sur les marchés actions européens, sur l'immobilier, ou sur une seule devise peut sembler raisonnable en temps normal. Elle devient vulnérable dès qu'un choc exogène, comme une crise énergétique, redistribue les risques entre les classes d'actifs.
Liquidités : un levier d’action dans une stratégie patrimoniale
En période d’incertitude ou de tension sur les marchés, la détention de liquidités ne relève pas uniquement d’une démarche de prudence : elle constitue également un levier stratégique dans la gestion d’un patrimoine financier.
Un portefeuille d’investissement excessivement immobilisé peut contraindre l’investisseur à subir les cycles de marché plutôt qu’à en tirer parti.
À l’inverse, disposer d’une poche de liquidités suffisante permet de préserver une relative capacité d’arbitrage et d’obtenir la flexibilité nécessaire pour saisir des opportunités d’investissement malgré un environnement contraint.
Les fonds en euros et les supports monétaires : une sécurité patrimoniale parfois trompeuse
Les fonds en euros et les supports monétaires : une sécurité patrimoniale parfois trompeuse
Dans la gestion patrimoniale française, la surexposition aux fonds en euros dans les contrats d’assurance-vie ou dans les supports monétaires constitue un biais fréquent.
Si ces placements offrent une stabilité nominale du capital, ils peuvent également limiter la capacité du patrimoine à capter les opportunités que créent précisément les phases de correction des marchés.
Or, dans une logique de valorisation à long terme, les baisses significatives des marchés actions représentent souvent des points d’entrée historiquement favorables, à condition d’avoir préservé une part de liquidités mobilisables pour en profiter.
Une crise ne se gère pas, elle se traverse.
Une diversification pertinente, une allocation de liquidités réfléchie et une exposition maîtrisée aux différentes classes d’actifs permettent non seulement de limiter les pertes, de renforcer durablement la pérennité du capital, mais surtout de conserver une relative capacité d’action pour saisir les opportunités offertes par ces périodes.
Muriel Tailhades Directrice Générale Zenith AM
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